Ключевая ставка может вырасти до 23% к концу года

На заседании в декабре, завершающем текущий год, Совет директоров Банка России, вероятно, снова поднимет ключевую ставку до 22-23% годовых, полагают эксперты.

Некоторые из них при этом начинают сомневаться, что смягчение денежно-кредитной политики начнется уже в 2025 году. Сегодня ЦБ резко увеличил ставку на 200 базисных пунктов, доведя ее до рекордных 21% годовых и подчеркнув, что дальнейшие повышения возможны. По мнению регулятора, инфляция продолжает расти выше летних прогнозов, поэтому ожидания по итогам года скорректированы до 8-8,5% вместо 6,5-7%, а на конец 2025 года — до 4,5-5%.

Среди факторов, способствующих инфляции, названы дефицит кадров, растущие зарплаты, неопределенность геополитической ситуации, колебания курса рубля и повышение тарифов в следующем году, отметил главный аналитик Совкомбанка Михаил Васильев. По оценке банка, пик годовой инфляции был достигнут в июле на уровне 9,1%, и к концу года она замедлится до 8%, а к концу 2025 года — до 5,5%.

Прогноз по ставке на ближайшие заседания

Центробанк сообщил, что средняя ключевая ставка останется на уровне 21-21,3% до конца 2024 года, при этом инфляция ожидается на уровне 8-8,5%. В Совкомбанке полагают, что ставка может быть повышена до 22% в декабре, и аналогичный прогноз дают в "Цифра брокер". В случае, если инфляция превысит 8,5%, ключевая ставка может достичь 23% к декабрю, считают эксперты Совкомбанка и управляющей компании "Первая".

В Freedom Finance Global отмечают, что если инфляция будет ускоряться, Банк России может пойти на дополнительные ужесточения, вплоть до 25% годовых, а при неблагоприятных сценариях — даже до 30-35%. Тем не менее аналитик Freedom Finance Global Владимир Чернов отмечает, что пока такой сценарий маловероятен, поскольку усилия направлены не только на повышение ставки, но и на ужесточение условий кредитования.

Эксперты также начинают сомневаться в возможности снижения ставки в 2025 году. Васильев считает, что заемщики должны готовиться к высокому уровню стоимости заимствований на длительный срок. В "РСХБ управление активами" ожидают переход к смягчению ставки ближе к лету 2025 года.

Влияние на рубль и фондовый рынок

Совкомбанк считает, что сегодняшнее решение ЦБ в целом совпало с рыночными ожиданиями, поэтому значительного воздействия на курс рубля в краткосрочной перспективе не окажет. Тем не менее в среднесрочной перспективе повышение ставки увеличит привлекательность рублевых депозитов, что может укрепить рубль.

В Совкомбанке прогнозируют, что в ближайшие недели курс рубля останется стабильным на уровне 13,3-13,8 рубля за юань, 95-99 рублей за доллар и 103-107 рублей за евро. Индекс Московской биржи и акции российских компаний останутся под давлением, однако компании с высокой наличностью на счетах могут продемонстрировать рост доходности по депозитам, тогда как бумаги с высокой долговой нагрузкой будут снижаться, отметил Владимир Чернов.

Фото:cbr.ru