Кудрин спешит взять в долг

Минфин РФ готовится занимать деньги на внешнем рынке. Об этом заявил министр финансов Алексей Кудрин на коллегии Минфина.

"Нам, наверное, стоит рассмотреть возможность выхода и на внешние рынки в 2010 году, а в этом году провести без заимствований road show, которое позволило бы инвесторам подробнее познакомиться с нашими задачами и планами", - цитирует Коммерсант смотрителя финансов РФ.

К слову, последний раз Россия размещала еврооблигации как раз во время кризиса 1998 г. Тогда были взяты в долг $2,5 млрд на 30 лет по ставке в 12,75% годовых. Был еще один выход на рынок внешних заимствований в 2000 году рамках реструктуризации долгов Лондонскому клубу. Тогда Минфин разместил два выпуска евробондов, напоминают Ведомости.

Теперь Минфин планирует занять на рынке $5 млрд. Сумма сама по себе незначительна, для бюджета вообще практически незаметна, однако сам факт возобновления внешних заимствований показателен. Концепция прохождения кризиса на собственных жировых запасах за счет поддержания так называемой макроэкономической стабильности (как будто ее не нужно поддерживать всегда) оказалась несостоятельной. Впрочем, для ряда экспертов и незаинтересованных наблюдателей такой исход был очевиден еще в самом начале кризиса, по причине высокого уровня зависимости бюджета от нетфегазовых доходов и значительных долгов корпоративного сектора на фоне резкого снижения доходов.

Если бы хотя бы один элемент этой цепочки, а именно корпоративные долги не являлись бы иностранными, финансовая ситуация была бы кардинально иной. Во-первых, не было бы столь значительных трат на поддержку фондового рынка и защиту от маржин колов. Во-вторых, с долгами корпораций собственной банковской системе можно было бы работать, а не откачивать деньги в пользу иностранных кредиторов. Проще говоря, о внешних заимствованиях сейчас бы речь и не шла. Но для этого требовалось обеспечить нормальную систему кредитования, чего главные финансовые деятели РФ сделать попросту не дали. А теперь эти "деятели" незначительными займами готовят массовое сознание к "нормальному" восприятию того, что правительство полгода назад хваставшееся третьими в мире золотовалютными резервами, теперь идет занимать деньги.

Они же, первыми, опережая необходимость, бегут на долговой рынок, хотя как полагает аналитик Ренессанс Капитала Алексей Моисеев, особой нужды в этом нет. "Не вижу никакого экономического смысла в выходе государства на внешние рынки сейчас. На этой неделе с внешним облигационным займом выходит "Газпром", он гораздо ближе к корпоративным заемщикам, там будет рыночная кривая доходности. Какой смысл в федеральной кривой — я не понимаю", - комментирует аналитик заявления о том, что государство таким образом даст некий ориентир корпоративным заемщикам.

Дефицит бюджета в этом году планируется «проедать» в первую очередь за счет Резервного фонда. По состоянию на 1 марта в нем находилось 4,9 трлн руб., к концу года, как планируют в финансовом ведомстве, останется 1,87 трлн. руб. Кроме того, планируется нарастить объем внутренних займов, со 172 млрд. руб. в прошлом году до 425 млрд. руб. в этом и 656 млрд. руб. в 2010 г.