В последние месяцы криптовалютный рынок стал объектом максимум наблюдений и анализа, поскольку крупнейшая американская криптобиржа Coinbase представила отчет, указывающий на возможное наступление нового медвежьего цикла. В документе подчеркивается, что как биткоин, так и индекс COIN50 опустились ниже своих 200-дневных скользящих средних, что, по мнению аналитиков Coinbase, может сигнализировать о рынке, все более склонном к снижению стратегий инвестирования.
Биткоин, ведущая криптовалюта, показывает признаки смены тренда с конца марта, тогда как более широкий рынок начал свое падение еще в феврале. Сравнительные графики также демонстрируют аналогичную динамику у индекса SP500, который отслеживает цены акций крупнейших американских компаний.
С момента достижения рекорда в декабре 2024 года, капитализация крипторынка без учета биткоина снизилась на целых 41%, упав с 1,6 триллиона долларов до 950 миллиардов долларов. Специфика альткоинов усугубляет ситуацию, так как именно в этом сегменте наблюдается давление: на фоне слабых показателей венчурных инвестиций рынок остается на 50-60% ниже пиков, достигнутых в 2021–2022 годах. Биткоин, в свою очередь, теряет менее 20% своей стоимости за аналогичный период.
Аналитики Coinbase советуют оставаться осторожными в ближайшие четыре-шесть недель, предсказывая возможный разворот к середине третьего квартала, несмотря на предстоящий слабый второй квартал. Ранее, в середине марта, специалисты уже выражали обеспокоенность по поводу рисков, связанных с медвежьим рынком, а глава компании CryptoQuant, Ки Янг Джу, указал, что все метрики указывают на тот факт, что рынок может погрузиться в медвежий цикл сроком от шести до двенадцати месяцев, если не появится дополнительный спрос на ведущие активы.
Фигуры "крест смерти", формирующиеся на графиках биткоина, Ethereum и SP500, также способны подтвердить ухудшение ситуации на финансовых рынках. Этот индикатор был зафиксирован в различных временных рамках, что может говорить о взаимосвязи между движениями этих активов. Например, крест смерти в Ethereum появился еще в конце февраля, в то время как в биткоине он отобразился только в начале апреля, а индикатор в SP500 появился лишь в середине апреля.
Тем не менее, несмотря на эти нововведения, никаких гарантий того, что криптовалютный рынок будет продолжать снижаться, не существует. Все приведенные индикаторы лишь отображают текущее состояние графиков, которое может интерпретироваться по-разному. К примеру, Мэтт Хоуган, глава инвестиционного отдела компании Bitwise, акцентирует на изменениях в структуре рынка биткоина, замечая, что вплоть до текущего времени криптовалюта ни разу не преобладала над фондовым рынком во время глобальных коррекций.
В отчете от Coinbase подчеркивается также изменение структуры рынка, с уменьшением зависимости от биткоина. Эксперты считают, что, несмотря на то что биткоин традиционно служит индикатором для других криптоактивов, такая связь может ослабевать по мере роста числа и разнообразия новых секторов на рынке, включая мемкоины, DeFi и AI-агентов.
Эти изменения и характер торговли криптовалютами также делают рынок гораздо более подверженным влиянию различных факторов, чем традиционные активы, поскольку криптовалюта может торговаться даже тогда, когда традиционные торговые площадки закрыты. Майкл Сэйлор, основатель компании Strategy и один из крупнейших корпоративных держателей биткоина, отмечает, что во времена паники трейдеры склонны продавать то, что доступно, а не то, что хотят, подчеркивая уникальные особенности поведенческой динамики крипторынка.
Таким образом, текущая обстановка на криптовалютном рынке вызывает беспокойство и требует внимательного анализа, поскольку изменяющиеся условия могут в разное время приводить к разным результатам.